“金融把戲？”陳宇雖然并不精通金融，但是他還是從這四個字聽出了玄機，“說來聽聽?！?/br>
    “我知道，是資產(chǎn)證券化?！绷涡≠宦氏却鸬馈Ｔ谝娏魏陥D有些贊許的點頭后，陳宇不解的問道，“什么是資產(chǎn)證券化？”段天狼又問道。

    “這個稍微有點復(fù)雜，在這過程中，有幾個關(guān)鍵名詞，放貨公司，投行，資產(chǎn)評級公司，對沖基金，美國退休基金等大型基金，還有就是普通民眾?！?/br>
    “首先是普通民眾中收入不是很穩(wěn)定，甚至于根本就沒有穩(wěn)定收入的人要買一棟房子。沒有穩(wěn)定收入，也沒有錢，你是不是就買不起房子？那你怎么辦呢？這個時候放貨公司，也就是次級按揭款的這些公司就出現(xiàn)了。他們會跟你說，沒問題，我借錢給你。不但借錢給你，而且一切條件從優(yōu)。你是不是擔(dān)心還不起？沒關(guān)系，最初幾年只還一點點，后面再增加還款額度。什么、你怕將來還不起？別傻了，你看看現(xiàn)在的房價，天天往上漲，你到時候真沒錢了，把房子賣掉不就可以了嗎？我敢貨，你還不敢借??？”

    “ok，就這樣這位買房者借了這個貨款公司的錢了。從理論上來說，貸款公司所說的話也沒錯。只要美國房地產(chǎn)一直往上揚，這個貸款是不會出問題的。但是問題是，房價怎么可能一直往上升呢？美國在一九八七年到一九九五年，不就經(jīng)歷漫長的八年熊市么？如果出現(xiàn)這種情況怎么辦？代貸款公司一想。嗯，不對，這個很危險，我不能自己扛這個風(fēng)險。這時候，放貨公司就想到投行了?！?/br>
    “投行是美國金融地核心支柱，同時也是金融寡頭們的核心利益之所在。美國甚至于世界的一切金融活動。歸根結(jié)底都控制在美國的投行手里。投行是十分神通廣大的。在投行的銀行家的嘴里，有一個常用的詞匯，叫做金融創(chuàng)新，什么叫做金融創(chuàng)新？金融創(chuàng)新就是，就是你可以想到地，你可能賺到的錢，我通通幫你變現(xiàn)?！?/br>
    “好了，貸款公司找到投行之后，心里還挺有瞇惴惴不安的，因為他知道他這個貸款的風(fēng)險其實限大。只要美國房地產(chǎn)一旦發(fā)生動蕩，不良貸款率就會迅速飆高。他們心想，連他們都看出來，投行的老大們不大可能看不出來。他們想得沒錯，他們都看得出來的問題，投行怎么可能看不出來呢？不過，這些放貨公司們忘記了一件事情，那就是投行從來都是不怕風(fēng)險的，只要有足夠的利潤回報。而眼下這個東西，在投行銀行家的眼里。顯然是很有搞頭的。于是，投行地大佬們二話不說大筆一揮，干。”

    “貸款公司的人頓時松了一口氣，而投行的經(jīng)理們就開始忙活了。忙什么呢？忙著包裝啊。包裝給誰看，給資產(chǎn)評級公司看。資產(chǎn)評級公司說白了，就相當(dāng)于質(zhì)監(jiān)局，你的蘋果上市之前，他先給你打個標(biāo)簽，aaa就是最好的蘋果?？诟泻茫兜老?，還有益身心。一般來說。只要有了這個標(biāo)簽，你的蘋果就好賣了?！?/br>
    “投行經(jīng)理們?nèi)找冠s工。將這些貸款按照質(zhì)量的高低分成三個部分，第一部分就是低級部分，稱之為普通cdo（債務(wù)抵押憑證的縮寫），占百分之十，第二個部分叫做是中級，份額同樣是百分之十，稱之為中級cdo，最后是高級，份額最多，是百分之八十，叫做高級cdo。投行經(jīng)理們抓破腦殼，給這些貸款準(zhǔn)備了一大堆的報告，數(shù)據(jù)還是數(shù)字模型。然后，主舉沖沖地到了資產(chǎn)評級公司?！?/br>
    “投行的銀行家們很誠懇的說，嗯我這個普通cdo以及中級cdo，確實是點危險。讓人覺得他這人他實在，緊接著，他又說，但是我這個高級cdo，那可真是帝國大廈還可靠和保險。緊接著，他們馬上丟出一大堆數(shù)據(jù)，你看，在過去三年來，我們地不良貸款率是多么低啊。再接著，又再拋出一個拿過諾貝爾獎的專家做的數(shù)字模型，你看，根據(jù)這個當(dāng)今世界最新的數(shù)字模型顯示，在可預(yù)見的未來，不良貸款率也將一直保持在很低的水準(zhǔn)。是不是很安全？我跟你說，還不止這么安全，你看，萬一這個貸款真的出了什么問題，也是先賠普通ceo和中級cdo部分的錢，高級cdo的錢是到最后才動的。除非美國房地產(chǎn)崩盤，否則，再怎么慘也不可能動到高級部分的錢的?！?/br>
    “如果有人說，那美國地產(chǎn)真地崩盤的話，怎么辦？歷史上又不是沒崩過。投行的銀行家們就會馬上說，怎么可能，就算地球爆炸了，美國也會單獨被炸到月球上繼續(xù)繁榮的。然后，投行的銀行家們就會砸出一噸重的研究報告，證明美國經(jīng)濟多么堅挺，當(dāng)前房地產(chǎn)發(fā)展形勢如果喜人，總之一句話，要想美國地產(chǎn)垮，那比弄炸地球還難?！?/br>
    廖宏圖真是天生的金融天才，無論是在什么樣的心境下，只要一談到金融，就會馬上眉飛色舞，口若懸河。剛才廖宏圖一路說的時候，陳宇和廖小倩根本插不上嘴。但是聽到這里，陳宇不禁有些奇怪地插嘴道：“難道這些資產(chǎn)評級公司就這么被忽悠了？”

    廖宏圖笑著搖了搖了頭，“當(dāng)然不是。這些資產(chǎn)評級公司里的人，也不比投行的銀行家傻，全都是人精。他們的金融直覺不比任何金融家差，再加上他們一天到晚沒事就研究美國經(jīng)濟過去的衰退史。對于花無百日紅這句話有著比任何人都深刻的理解。他們怎么可能被投行忽悠到呢？但是……”龍過海說到這里，喝了口酒，“你要知道，在金融市場上，是不是真的并不重要，重要的是，你看飛庫手打起來像不像真的。大家在金融里玩的是什么？不就是念想么？有幾個人買了一個公司的股票，是因為這間公司有多少實際的業(yè)績？你以為全世界都是巴菲特么？”

    “再者說了，你以為資產(chǎn)評級公司是白干的？投行是要掏錢的。你普通投資者又不給資產(chǎn)級公司的人發(fā)工資真正養(yǎng)著他們的，是投行。人家給你好聲好氣的說，也給了你足以對外界交代的材料，你還要怎樣？難不成真的不想混了？于是通情達(dá)理，同時腰包鼓鼓的資產(chǎn)評級公司二話不說，大印一蓋，高級cdo的評級是aaa，什么叫做aaa？簡單的說，就是一百分?！?/br>
    “有了這個評級，投行就好事了，高級cdo輕而易舉搞定，賣個滿堂彩，大家發(fā)財，將來地產(chǎn)下跌，貸款崩盤，也不關(guān)我的事，讓那些買了高級cdo的傻逼哭去吧，反正銀子咱已經(jīng)裝進(jìn)腰包了。貸款公司，投行都實現(xiàn)了無風(fēng)險收益，風(fēng)險全部給了高級cdo的凱子?！?/br>
    聽到這里，繞是陳宇也驚訝地張開嘴巴，即使以他的天才，也被金融家們的這種金融手段給震住了，“我終于知道了金融寡頭們?yōu)槭裁磿敲促嶅X了。像這么賺錢法，誰不會發(fā)財??？”

    陳宇感嘆完，又皺了皺眉頭說道：“但是有個問題，如果按照你這說話，那就算次級債的問題爆發(fā)出來，那也只能傷害普通美國民眾的利益，傷害不到這些投行，更不傷害到世界經(jīng)濟啊?！?/br>
    “如果投行們的行為只是到這里為止，那么他們確實只賺不賠。但是問題是金融家的貪欲是無窮無盡的。賺完這個錢，投行們又回頭來盯著普通cdo和中級cdo，心想，嘖，這東西反正擺著也是擺著，我是不是該找個什么方法，讓這玩意也幫我賺點錢?！?/br>
    “略加考慮之后，投行們的大佬們又想起了一個好辦法找對沖基金。對沖基金是什么？那都是刀口舔血的主。普通cdo和中級cdo確實是風(fēng)險比較高，但是相對來說，收益也確實很高。一般來說，世界主要發(fā)達(dá)國家利率最低的就是日本。對沖基金一盤算，我到日本銀行去借錢，換成美元，來買它個cdo，我每年的收益率相當(dāng)高啊，而且是個無本生利，為什么不干？干！”

    “于是，就這樣，對沖基金將這個包袱接了過去。投行甩了包袱，對沖基金也有生財之道，大家又一次皆大歡喜，這里，唯一就只有一個風(fēng)險，就是有些對沖基金，是投行們自己成立的。險些之外，別無風(fēng)險。”

    “然后，接下業(yè)的事情就開始詭異了。美國房地產(chǎn)從兩千零二年開始一路狂飚，到現(xiàn)在都快翻了一倍了。這樣一來，次級債的不良還款率就很低，這樣一來，這些cdo就開始當(dāng)紅了，因為它的回報率確實很高。一時之間，投行們都眼熱了，我靠，原來這玩意這么賺錢啊，早知道我自己搞了。于是帶這種有些懊悔的心情，在利益的驅(qū)動之下，投行們大舉買入這些對沖基金，想要分享這些基金因為cdo帶來的利益。這是投行們第一個危機，他們喂給一條狗一碗砒霜，看它半天不死，還越長越大，實在忍耐不住，竟然去吃這狗的狗rou?！?/br>
    “接下來，就是第二個危機了。這些cdo一熱起來之后，對沖基金就抖起來了。對沖基金是什么？手里有一塊錢，就敢借一百塊來玩的主。手里有了這么炙手可熱的資產(chǎn)怎么可能浪費，當(dāng)然是拿出去抵押現(xiàn)金，好繼續(xù)投機了。而他們拿來抵押的抵押品，正是當(dāng)初投行賣給他們的cdo，然后換得了五倍到十五倍的貸款?！?/br>
    “在這種驅(qū)動之下，投行做cdo的熱情越來越高，而對沖基金買這些cdo的熱情越來越高。買了之后，拿出去抵押換貸款的熱情也越來越高。于是乎，不知不覺間，以十萬億計的美元通過cdo這個杠杠不斷從銀行里卷出來。當(dāng)美國保持低利率，當(dāng)美國地產(chǎn)一路飄紅的時候，一切都好，但是當(dāng)局面變壞，局勢就會變得不可收拾。投行們意識到這一點，但是眼前的利潤已經(jīng)讓他們甚至不想去想明天，還是一頭栽了進(jìn)去?！?/br>
    聽到這里，陳宇終于長吐一口氣，“我明白了，原來是這么回事，這么說只要引爆次級債危機，那么這些投行就會承受巨大的損失了?！?/br>
    ps：蕭蕭不是經(jīng)濟學(xué)家，這章基本是借鑒的資料。（未完待續(xù)）