“環(huán)境保護(hù)”又興趣缺缺，于是干脆花更多時(shí)間揣摩起股票經(jīng)來(lái)。

    2006年得出“美國(guó)經(jīng)濟(jì)在走下坡路”之后，2007年，與想方設(shè)法畢業(yè)后留美的留學(xué)生不同，陳小西已經(jīng)拿定主義，畢業(yè)后回國(guó)發(fā)展。因此利用放假回國(guó)探親的時(shí)間，在上交所開(kāi)了股票買(mǎi)賣賬戶——只是沒(méi)想到，2008年被保送讀研。

    他初步的打算是買(mǎi)20個(gè)股票，漲10%就賣掉。

    哪知一入股市，就面臨一個(gè)牛市。2007年頭上，還有市盈率在10左右的股票。到2007年5月份，市盈率20以下的股票統(tǒng)統(tǒng)沒(méi)有。這時(shí)候股指已經(jīng)翻了個(gè)倍，從2600點(diǎn)漲到了5000點(diǎn)。

    牛市里股價(jià)漲得很快。雖然他買(mǎi)的股票水漲船高都賺錢(qián)，但這種錢(qián)賺得有些心虛?？粗找嫔叩墓蓛r(jià)，他膽怯了，不太敢買(mǎi)，所以并沒(méi)有真的買(mǎi)夠20個(gè)股票。

    這時(shí)候，陳小西發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：股票漲的時(shí)候，債券日益下跌?！皩?duì)沖”的想法，第一次在頭腦中誕生。

    當(dāng)年有種分離式的可轉(zhuǎn)債，5年期限，利息只有1%，但是買(mǎi)債券，會(huì)白送權(quán)證。有人在權(quán)證上賺了錢(qián)，就把債券賤賣。100元的面值，陳小西買(mǎi)的時(shí)候只花了76元（5年到期仍舊會(huì)支付給100元）。他認(rèn)為這是個(gè)穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣。

    他打算每跌0.25元，就追加買(mǎi)一些。沒(méi)想到后來(lái)它一路跌，跌到71元。他因此買(mǎi)入很多。 2007年，股市最好的時(shí)候，他的股票資產(chǎn)只占了總投資的15%，剩下的都是債券。

    2008年，當(dāng)股票達(dá)到6124點(diǎn)以后，一瀉千里，跌到1600，跌去80%。那些追進(jìn)去的人連退出的時(shí)間都沒(méi)有。在股票跌的時(shí)候，債券一直在漲。因此股市跌的時(shí)候，陳小西的資產(chǎn)并沒(méi)有隨之跳樓。

    “我跌了12%。”陳小西準(zhǔn)確報(bào)數(shù)。

    后來(lái)，陳小西看到巴菲特說(shuō)過(guò)這么一句話：“別人賺錢(qián)的時(shí)候，我也賺錢(qián)，我盡量賺得跟別人一樣多；別人虧錢(qián)的時(shí)候，我也虧錢(qián)。我肯定比別人虧得少?！毙囊獯髣?dòng)，從此視巴菲特為知己。

    2009年，股指從底部的1600點(diǎn)，漲到了3400點(diǎn)，粗略算漲了100%。那時(shí)候，很多人還沒(méi)有從6000點(diǎn)的災(zāi)難中恢復(fù)過(guò)來(lái)，陳小西已經(jīng)賺了50%。

    這個(gè)經(jīng)歷，讓陳小西得到了股市上的第一個(gè)經(jīng)驗(yàn)之談：股票和債券是對(duì)沖的。它們漲跌是相向的。作為投資者，你總是去買(mǎi)便宜的那一個(gè)，賣掉貴的那一個(gè)，這樣你就可以保證立于不敗之地。

    梁昉忍不住，終于開(kāi)口問(wèn)：“如果我沒(méi)記錯(cuò)，你說(shuō)過(guò)你家境普通。我猜想你最初投資的錢(qián)都是你個(gè)人在美國(guó)打工賺來(lái)的。那時(shí)候你有多少錢(qián)？”

    陳小西聳肩一笑：“我的家境和你的猜測(cè)都是對(duì)的。不要問(wèn)我具體有多少錢(qián)，多少錢(qián)不重要，重要的是百分比。”

    梁昉心中一動(dòng)。那時(shí)候大哥給自己200萬(wàn)，自己嫌太少，大哥說(shuō)的也是這句話：“不要在意金額，要在意回報(bào)比?！?/br>
    “請(qǐng)您接著說(shuō)?！绷簳P不覺(jué)用了個(gè)“您”。

    陳小西說(shuō)他的第二個(gè)經(jīng)驗(yàn)是——用前輩理論指導(dǎo)實(shí)戰(zhàn)。

    為了研究怎么投資股市，他特意買(mǎi)了一本巴菲特推薦的股票投資入門(mén)書(shū)，叫。是巴菲特的老師在1934年寫(xiě)的。

    這本書(shū)的第一個(gè)章節(jié)就談了如何投資債券——因?yàn)檫@是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益相對(duì)有保證的投資。

    后來(lái)，他又看了巴菲特的。巴菲特的投資有個(gè)關(guān)鍵詞：凈資產(chǎn)。把公司統(tǒng)統(tǒng)賣掉的錢(qián)，就是凈資產(chǎn)。如果我買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格低于凈資產(chǎn)，即使股票不漲，把這個(gè)公司統(tǒng)統(tǒng)賣掉，價(jià)差就是利潤(rùn)。巴菲特說(shuō)他要買(mǎi)股價(jià)低于凈資產(chǎn)的公司。那就意味著，穩(wěn)賺不賠。

    陳小西更加細(xì)致地查上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)現(xiàn)居然真的有股價(jià)低于凈資產(chǎn)的公司。

    “我相信有很多種方法可以做好股票，但每一種方法都需要一種性格做依托。就我個(gè)人而言，在實(shí)際做股票的過(guò)程中，對(duì)巴菲特的很多說(shuō)法，有了深刻的體驗(yàn)。

    股市是動(dòng)態(tài)的，過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)沒(méi)法原搬照抄。但是那些經(jīng)過(guò)時(shí)間檢驗(yàn)的理論，尤其是基于相似性格的成功者說(shuō)出的理論，是非常有指導(dǎo)和借鑒價(jià)值的。”陳小西總結(jié)。

    這個(gè)總結(jié)讓梁昉不覺(jué)也想笑。她認(rèn)為陳小西完全有理由狂妄，因?yàn)樗某煽?jī)超出了常人。但是，一反常態(tài)，他反而更謙虛。梁昉只想笑問(wèn)，這里面有幾多虛偽。

    第156章 貝基金草創(chuàng)

    美國(guó)這樣定義熊市：從道瓊斯指數(shù)的最高一點(diǎn)，下跌20%，熊市就確立了。如果以此為標(biāo)準(zhǔn)，那么中國(guó)熊市年年有。中國(guó)股市震蕩得比較厲害。

    陳小西心血來(lái)潮，把整個(gè)股市從1991年到2007年得股指全部查一遍，發(fā)現(xiàn)每三年有一次上證指數(shù)上漲100%，根據(jù)這個(gè)規(guī)律，他給自己定一個(gè)目標(biāo)，投資每六年上漲100%。

    “到目前為止，我認(rèn)為這個(gè)假設(shè)在實(shí)踐中是可以實(shí)現(xiàn)的。因此，我第三個(gè)經(jīng)驗(yàn)是：熊市年年有，牛市不遙遠(yuǎn)。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)投資信心來(lái)說(shuō)，很重要?！标愋∥鞯?。

    談完理念，進(jìn)入實(shí)cao階段。

    在具體選擇股票的時(shí)候，陳小西找營(yíng)運(yùn)狀況好的，市盈率低的公司去買(mǎi)。2007年跌下來(lái)的和2008年熊市里，符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的就是鋼鐵公司、機(jī)械制造公司。

    2009年股市復(fù)蘇，第一個(gè)開(kāi)始漲起來(lái)的，就是機(jī)械制造類股票。接下來(lái)漲的就是鋼鐵?；旧希杏蕪?漲到20以上。

    “一般我賺錢(qián)從來(lái)不問(wèn)為什么。不過(guò)事后回過(guò)頭想，還是蠻有意思的：它很符合常識(shí)。中國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)，政府進(jìn)行4萬(wàn)億投資，國(guó)家投資無(wú)非是基礎(chǔ)建設(shè)居多。推土、挖掘等機(jī)械制造類理應(yīng)第一個(gè)收益，緊隨其后的就是鋼鐵。”

    2009年以后，股票高漲，債券暴跌。陳小西的經(jīng)驗(yàn)一開(kāi)始啟動(dòng)。最后的格局是15%的股票，85%是債券。在2009年年底股市又跌的時(shí)候，經(jīng)驗(yàn)一生效，既幫他降低風(fēng)險(xiǎn)，又幫他賺錢(qián)。

    這三年的經(jīng)歷讓陳小西得到第四條經(jīng)驗(yàn)：市盈率是驗(yàn)金石。

    梁昉接觸過(guò)股票，知道市盈率是“市價(jià)盈利比率”的簡(jiǎn)稱，由股價(jià)除以年度每股盈余得出。每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率則被稱為市凈率。