選擇有特色、適合自身發(fā)展的國(guó)際化戰(zhàn)略

    中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)整體實(shí)力還不強(qiáng)大，應(yīng)在充分考慮企業(yè)自身因素和國(guó)際市場(chǎng)情況的基礎(chǔ)上，選擇有特色、適合自身發(fā)展的國(guó)際化戰(zhàn)略，以最大限度分享經(jīng)濟(jì)全球化帶來的利益。金融界有句名言，“良好的投機(jī)就是一次投資，不良的投資就是一次投機(jī)。投資與投機(jī)之間是一線之隔。”

    ——許家印談多元發(fā)展

    以恒大2013年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，恒大擁有逾1.5億平方米的土地儲(chǔ)備量，截止到當(dāng)年6月30日，恒大的現(xiàn)金流近420億元，還有銀行授予的信用貸款額約395億元，恒大能夠調(diào)動(dòng)的資金有接近815億元。看似現(xiàn)金流很充裕，但其實(shí)恒大一直都是一個(gè)以高負(fù)債率運(yùn)行的企業(yè)，恒大還有將近962億元相關(guān)工程款項(xiàng)未付清，負(fù)債率高達(dá)118％。

    許家印并沒有為此發(fā)愁，他采用的解決辦法是以目前現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，先拓展高回報(bào)且見效快的暴利行業(yè)，比如高端礦泉水行業(yè)，恒大冰泉也是基于這種情況才被推出。同時(shí)因?yàn)楹愦髶碛斜姸嗟牡禺a(chǎn)項(xiàng)目，這讓周邊的銷售礦泉水的營(yíng)業(yè)點(diǎn)異常好分配，而且范圍足夠廣，不僅提高了恒大樓盤業(yè)主的服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)也可以獲得相當(dāng)高的收益。

    如今人們提起恒大集團(tuán)，會(huì)迷惑到底該如何定位它，因?yàn)楹愦蟮纳孀惴秶珡V，除了投資地產(chǎn)、鋼鐵、能源和交通四大支柱產(chǎn)業(yè)外，還投資了足球、排球等體育項(xiàng)目，文化領(lǐng)域則投資了音樂、影視、動(dòng)漫等；就在此前不久，恒大又推出了恒大冰泉，擁有了多方向的發(fā)展項(xiàng)目。

    尤其在亞冠決賽賽場(chǎng)上，恒大隊(duì)員隊(duì)服上“恒大冰泉”四個(gè)大字讓人印象深刻。近年來人們對(duì)于恒大跨領(lǐng)域發(fā)展的事情早已司空見慣，從涉足鋼鐵、能源等傳統(tǒng)大行業(yè)到體育、文化等軟行業(yè)，現(xiàn)在人們知道，恒大又進(jìn)入了一個(gè)新的領(lǐng)域——高端礦泉水行業(yè)。

    高端礦泉水行業(yè)一直都是一個(gè)暴利行業(yè)，毛利非常高，要知道昔日的內(nèi)地首富娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后就是靠賣礦泉水發(fā)財(cái)?shù)?。許家印此次推出恒大冰泉也是看準(zhǔn)人們?cè)絹碓疥P(guān)注生活品質(zhì)的大環(huán)境，高端礦泉水行業(yè)必將是重要產(chǎn)業(yè)之一。許家印聘請(qǐng)恒大足球俱樂部教練里皮和排球俱樂部教練郎平擔(dān)任冰泉全球推廣大使，更是成功地吸引住了人們的眼球。

    按照許家印的規(guī)劃，未來恒大礦泉水集團(tuán)將年產(chǎn)上千萬噸，成為國(guó)內(nèi)最大的礦泉水集團(tuán)。人們?cè)缫岩娮R(shí)了無數(shù)個(gè)不可能的恒大奇跡，相信恒大冰泉能再次成為恒大集團(tuán)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

    恒大終究是一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)，不能置根本于不顧，因此許家印發(fā)展的其他產(chǎn)業(yè)最終都要反哺恒大地產(chǎn)，為將來中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)可能遇到的危機(jī)做好準(zhǔn)備。這說明，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的頻次越來越快的今天，企業(yè)在發(fā)展到一定程度之后，應(yīng)該著眼于未來進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

    許家印的高明之處在于，他早早認(rèn)識(shí)到在未來的全球經(jīng)濟(jì)一體化競(jìng)爭(zhēng)中，單一的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)不能夠讓恒大占據(jù)優(yōu)勢(shì)，將恒大的資金朝多方向發(fā)展才能讓恒大有更多的特色，在與國(guó)際大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

    與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和生命周期密切相關(guān)的是如何分配公司的資金。在公司發(fā)展初期，由于公司要設(shè)計(jì)和生產(chǎn)新產(chǎn)品以及開拓產(chǎn)品市場(chǎng)，需要大量資金，所以盈利產(chǎn)生的大多數(shù)資金自然會(huì)被繼續(xù)投入到公司運(yùn)營(yíng)中。到了快速增長(zhǎng)階段，一般來說公司很難完全靠盈利的資金來支撐這種快速增長(zhǎng)，大多數(shù)公司都會(huì)通過發(fā)行債券或者借貸來彌補(bǔ)資金缺口，這時(shí)候也不存在資金分配問題。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟期，公司的增長(zhǎng)速度變慢，公司盈利資金收入將會(huì)高于其運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所需的資金，這時(shí)候如何分配資金就是一個(gè)難題。

    這時(shí)候公司管理層有三種選擇：一是繼續(xù)把這些剩余資金全部用于內(nèi)部再投資；二是把這些剩余資金投資于其他公司；三是把這些剩余資金以股利形式返還給股東。

    如果公司把這些剩余資金用于內(nèi)部的再投資，可以獲得高于一般水平的證券回報(bào)，那么這時(shí)候最明智的選擇就是把所有利潤(rùn)全部用來進(jìn)行再投資；相反，如果再投資的投資報(bào)酬率低于一般水平，這時(shí)候還進(jìn)行再投資實(shí)際上就是不合算的。如果公司管理層不重視這個(gè)現(xiàn)實(shí)，還一意孤行地進(jìn)行內(nèi)部再投資，用不了多久，公司的現(xiàn)金就會(huì)變成無用的資源，公司股價(jià)就會(huì)下跌。通俗地說，這樣的投資越多，效益反而會(huì)變得越來越差。

    很多公司經(jīng)理人選擇第二種投資方式：投資其他公司。通常這種投資行為就是收購(gòu)其他公司。但巴菲特認(rèn)為，這種收購(gòu)交易大多是以過高的價(jià)格達(dá)成的，不是很劃算。而且在公司整合的過程中還會(huì)出現(xiàn)很多意想不到的問題，也容易做出錯(cuò)誤的決策，這樣付出的代價(jià)有些大了。

    這時(shí)候最好的資金分配方式就是把利潤(rùn)返還給股東。這里有兩種方式：一是提高股息，多分紅；二是回購(gòu)股票。巴菲特最贊同回購(gòu)公司股票這種形式。記得巴菲特在1980年致股東函中說，他完全贊同政府雇員保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理層把當(dāng)年1700萬美元利潤(rùn)用來回購(gòu)股票，正是他們的回購(gòu)行為，使得該公司流通在外的股份從3400萬股減少到2100萬股，總股本的減少變相增加了原有股東的權(quán)益。