簡(jiǎn)單的自我介紹后，這名競(jìng)聘者把精心準(zhǔn)備的方案投在大屏上，迅速進(jìn)入正題，“新能源產(chǎn)業(yè)成為大勢(shì)所趨，……”

    在近半小時(shí)的講解中，這名VP從全球產(chǎn)業(yè)政策分析、中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)新能源汽車的影響，再圍繞神俊汽業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局、公司核心優(yōu)勢(shì)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司發(fā)展前景等四大維度，作出了詳實(shí)的分析，并結(jié)合估值模型，給出了投資策略：“神俊是國(guó)產(chǎn)新能源的TOP，一直被包括KR在內(nèi)的各大機(jī)構(gòu)看好，去年估值已經(jīng)達(dá)到了20億美元。”

    “鑒于他們近5年的財(cái)務(wù)指標(biāo)和強(qiáng)勁的行業(yè)前景，按照類比企業(yè)PE市盈率，套用模型，每股估值可以達(dá)到270元。所以，我給出的投資方案是Pre50投6、7%的期權(quán)池。”

    幾位業(yè)務(wù)老總紛紛在心里盤算了一下：按照每股270元的單價(jià)，神俊此輪融資的估值的確能達(dá)到50億美元，而以鴻升的實(shí)力，投資6億美元，換7%的股權(quán)，這個(gè)估值方案很合理。

    而他們也聽出來(lái)，這位競(jìng)聘者采用的是投資機(jī)構(gòu)估值時(shí)最常用的“乘數(shù)估值法”，簡(jiǎn)單說(shuō)就是找到一家和神俊汽業(yè)相似的上市公司，或者未上市但已經(jīng)過(guò)多輪融資的同類公司，計(jì)算出他們的PE市盈率，再乘以神俊現(xiàn)階段的股價(jià)，得出一個(gè)估值，再根據(jù)這個(gè)估值與企業(yè)談判，給多少錢換多少股權(quán)。

    “你選的類比企業(yè)是新特？”坐在周奚左手邊的投資部副總率先發(fā)問(wèn)。

    男VP答是，并進(jìn)一步解釋，“考慮到新特和神俊的差距，我將市盈率做了折算，按照十分之一，也就是30倍計(jì)算。”

    新特是全球新能源汽車行業(yè)的翹楚，憑借絕對(duì)領(lǐng)先的生產(chǎn)研發(fā)能力，早已被全球資本捧到風(fēng)頭無(wú)兩，超高的市盈率別說(shuō)同類企業(yè)，恐怕所有行業(yè)里都很難再找出第二家。這名VP按照十分一折算，合情合理。

    其余考官又圍繞他投資策略里的幾個(gè)點(diǎn)做了提問(wèn)，他均有條不紊的作答，看得出做了非常充分的準(zhǔn)備。

    待大家都問(wèn)了一圈后，莫恒青看向一直沉默的周奚，“周總，您這邊有問(wèn)題嗎？”

    周奚指尖夾著一支筆，看向面試者，“神俊目前第一大持股機(jī)構(gòu)是誰(shuí)？”

    “KR是什么時(shí)候給出的投資？”

    “2006年，A輪，Pre1B投6、10%的期權(quán)池?！蹦蠽P稍頓補(bǔ)充道，“這也是2005年KR資本創(chuàng)立后，寧神投出的第一筆億元投資項(xiàng)目?！?/br>
    周奚聽出他話里的崇拜之情，推斷又是一個(gè)和齊琪一樣，視寧延為偶像的人。

    “最近一期呢？”她接著問(wèn)。

    “去年，E輪，Pre10B投2、10%的期權(quán)池?！?/br>
    不是業(yè)務(wù)出身的莫恒青暗贊這位VP功課扎實(shí)，數(shù)據(jù)張口既來(lái)，對(duì)答如流。而場(chǎng)上其他業(yè)務(wù)老總們卻漸漸聽出了“門道”，尤其是正在運(yùn)行這個(gè)項(xiàng)目的副總，額上布了一層汗。

    在最新一次融資中，最早殺入的KR給出了10億美元的估值，并投出了2億，換了10%不到的股份，依舊牢坐神俊汽業(yè)第一大投資人，讓包括他在內(nèi)的其余投資者都以為KR對(duì)神俊依舊是長(zhǎng)期持有的打算。

    但是，周奚剛才的提問(wèn)卻像一盆冷水潑醒了他——早在10年前，KR就拿到了神俊10%的期權(quán)池，而十年期間，經(jīng)過(guò)一輪又一輪的增資擴(kuò)股，這原始的10%早就被放大到無(wú)數(shù)倍。

    去年的E輪融資中，KR用2億換來(lái)的10%就是放大后的，按神俊現(xiàn)有的PE市盈率倒推，這10%約等于十年前的1%。

    說(shuō)明什么？

    說(shuō)明KR早就在布局退出神俊汽業(yè)，雖然都是10%，但實(shí)質(zhì)上從最初一輪實(shí)打?qū)嵉?0%到現(xiàn)在放大后的10%，他們已神不知鬼不覺地減持掉原始股權(quán)的9個(gè)百分點(diǎn)。

    由于KR在各類項(xiàng)目中的強(qiáng)勁勢(shì)力表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)漸漸對(duì)它們投出的項(xiàng)目有神話之勢(shì)，甚至有些投資人會(huì)開玩笑的說(shuō)，“KR都能投的項(xiàng)目，閉眼入就對(duì)了?！?/br>
    以至于，許多乙方企業(yè)還會(huì)拿“KR和我們談過(guò)”做為抬高身價(jià)的噱頭。

    這名男VP業(yè)務(wù)能力還算扎實(shí)，咂摸片刻也悟出了周奚這兩個(gè)提問(wèn)的深意，頓時(shí)心情沉重起來(lái)。

    周奚把筆頭敲在桌面上，對(duì)他說(shuō)，“你的估值邏輯和pre方案都沒有問(wèn)題，但有一點(diǎn)我需要提醒你，不要神話、迷信任何人和機(jī)構(gòu)。”

    “作為一名投資人，你做出任何投資決策應(yīng)該是基于自己的判斷和分析，而不是把腦子交給別人。”

    更何況是交給善于謀算和用眼鏡遮擋野心的老狐貍。

    神俊啟動(dòng)新一輪融資在即，他這次飛林市，外人一看，以為是大金主又去送錢，怕是要想盡辦法能搭上這趟賺錢的快車。

    殊不知，人家是做好局，等著肥羊入圈。

    這個(gè)項(xiàng)目還沒立項(xiàng)報(bào)投決會(huì)，周奚也是剛才莫恒青給她看題庫(kù)時(shí)才知曉下面有副總意向這個(gè)項(xiàng)目，并快速閱記了相關(guān)材料數(shù)據(jù)。

    不過(guò)，作為神俊第一大持股機(jī)構(gòu)，眼看新一輪融資在際，哪些機(jī)構(gòu)有意向參投下一輪，KR比誰(shuí)都清楚。

    早上兩人提到神俊時(shí)，寧延只字未提這事。不知是自信有她在，鴻升進(jìn)不了狐貍嘴，還是鴻升也是他想咬的肥羊之一？

    （提示：下章還未替換）

    ??第19章 （全新）

    面試一結(jié)束, 那位意向神俊汽業(yè)的副總立刻滿帶愧色地對(duì)周奚說(shuō)，“周總，是我大意疏忽, 居然沒有分析出KR有退出的意向, 只看到基本面, 就想沖進(jìn)去, 我回去就把這個(gè)項(xiàng)目撤下來(lái)?！?/br>
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